André Lara Resende critica juros altos e chama pagamento da dívida pública de “Bolsa Rentista”

O economista André Lara Resende, um dos formuladores do Plano Real, apresentou uma crítica à política econômica brasileira em entrevista à BBC News Brasil: para ele, o principal fator de pressão sobre a dívida pública não são os programas sociais ou os gastos do governo, mas o custo elevado dos juros. O economista criou a expressão “Bolsa Rentista” para se referir aos recursos pagos pelo Estado aos detentores de títulos da dívida pública, grupo que, segundo ele, concentra parcelas expressivas da riqueza nacional.

Na avaliação de Lara Resende, os juros elevados contribuem para ampliar a dívida e aprofundar a concentração de renda. Ele argumenta que o déficit primário (diferença entre receitas e despesas do governo, sem incluir o pagamento de juros) foi relativamente baixo no Brasil em 2025, enquanto o déficit nominal, que considera também o serviço da dívida, chegou a 8,3% do Produto Interno Bruto (PIB). A distinção é central para sua tese: o governo pode apresentar um resultado primário próximo do equilíbrio e, ainda assim, registrar um déficit elevado por causa dos juros que precisa pagar.

O economista ressalva que isso não significa considerar eficiente a gestão das contas públicas. Na entrevista, reconheceu que o governo gasta mal e que a estrutura tributária brasileira é demasiada. Também defendeu que despesas com a máquina pública e programas de transferência de renda sejam cobertas pela arrecadação. Para ele, porém, benefícios como o Bolsa Família são necessários e contam com apoio de setores da direita e da esquerda. O problema, em sua interpretação, é que o pagamento de juros aos detentores da dívida recebe menos atenção no debate sobre o equilíbrio fiscal, apesar de seu peso nas contas públicas.

Lara Resende também afirmou que os juros altos beneficiam diretamente quem recebe a remuneração dos títulos públicos e podem ser mantidos, em parte, pela pressão dos grupos favorecidos por esse modelo. A declaração é uma interpretação do economista sobre os interesses envolvidos na política monetária. Ele atribui a manutenção das taxas elevadas também a fatores como dogmatismo e divergências sobre o funcionamento da economia, e não apenas a interesses financeiros.

Como alternativa, o economista propõe a criação do Conselho Fiscal e Monetário Nacional (CFMN), órgão que seria aprovado pelo Congresso e reuniria representantes do Banco Central, da Fazenda, do Tesouro e especialistas. A ideia seria estabelecer diretrizes de longo prazo para coordenar as políticas fiscal e monetária, sem retirar do Banco Central a autonomia para executar a política de juros. O conselho também definiria metas de longo prazo para a trajetória da dívida e para a taxa básica de juros.

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